Jamie Miller （CFO and COO）在 2025 年 2 月 25 日 的 PayPal 投資者日（Investor Day）活動中發表了講話，詳細闡述了 PayPal 的戰略成長計劃。
某程度上來說，演講內容是近期Paypal所有發展的指南。但到底有多少投資Paypal的人會細心研究，因此我想借此機會與大家分享一下。
以下是影片全部內容的AI翻譯及重點
（如果英文還可以的話，建議看完全片，之後可以直接跳到底部，進入下篇。)
首要目標**：使交易量增長速度超過電子商務，引領創新，增加帳戶數量與參與度，提升我們的Omni解決方案滲透率，並加速品牌結帳流程。
第二目標**：到2027年實現高個位數的TM美元增長，長期目標為10%以上。我們優先考慮持久且高質量的增長，這將由我稍後介紹的關鍵舉措支持。
長期目標**：開拓新的增長和高利潤機會。
第三目標**：投資於創新並利用我們的成本基礎。我們在競爭環境中運營，保持進攻姿態至關重要。我們仍有很大空間提升效率，利用節省的資金進行再投資，推動運營利潤率擴張。
第四目標**：到2027年實現低雙位數的非GAAP每股盈餘增長，長期目標為20%以上。
最終目標**：讓自由現金流與盈餘同步增長，同時保持嚴謹的資本分配。
一年回顧**：經過一年，我們自豪地讓公司重回盈利增長。我們還有更多工作要做，但在第一年，我們的收入增長至320億美元。
TM美元增長**：我們成功扭轉TM美元增長趨勢，實現5%的TM增長，加速800個基點。
股票回購**：兩年內，我們回購了60億美元的股票，實現了21%的盈餘增長，支撐了我們的財務表現。
關鍵領域進展**：我們在關鍵領域取得進展，加快了創新步伐，重振品牌活力，使總活躍帳戶和PayPal消費者月活躍帳戶重回增長。
組織紀律**：我們在整個組織中變得更加嚴謹。Braintree重回盈利增長。我們削減了成本並將數億美元重新投入產品、技術和市場營銷。
未來展望**：展望未來，我們擁有多元化的產品組合以推動增長。本頁展示的TPV分類比過去更簡單且相關。這是我們現在思考產品組合、客戶需求和使用案例的更好方式。我們在每個領域都取得了進展。
在線品牌結帳**：包括PayPal品牌結帳、eBay和Venmo支付，約占我們TPV的30%。我們有明確的計劃和執行里程碑來加速，我稍後會詳細說明。
P2P及其他消費者業務**：包括PayPal P2P、Venmo P2P和品牌借記卡，我們正在進行產品主導的改進。去年，Venmo和PayPal P2P交易量均加速增長。Venmo第四季度交易量增長10%，加速2個百分點。PayPal P2P連續第六個季度加速，達到6%。我們推出了更多實體支付功能。
支付服務提供商**：涵蓋大型企業和中小企業處理及增值服務。我們正在推動更高的利潤率和更深的商家關係，並在Braintree內做出明智、健康的選擇，從無利可圖的交易量轉向更高的中小企業處理（PPCP），並推動更多增值服務（如支付、FX和風險服務）的附加。
品牌體驗**：包括上述在線品牌結帳和離線借記卡。分享這一目標是為了幫助您追踪我們在建立更深的消費者關係和習慣化（線上和線下）的進展。這是我們預期在2025年及以後加速的趨勢。
生態系統健康**：談到整體生態系統健康和提升參與度的機會，我們在消費者基礎上取得進展，但仍有更多機會。品牌結帳月活躍帳戶從穩定轉為增長，去年增長3%。我們新增了300萬使用借記卡或先買後付的月活躍帳戶。每活躍帳戶的交易量正在增長，我們的目標是推動更多消費者參與，提高PayPal選擇率並加速TPV。
2025年財務目標**：我們在2025年執行時有明確的財務目標。增長已加速，我們預計TM美元（不含利息）增長6%，比去年加速超過100個基點。我們預計每股盈餘增長為高個位數，這包括更高稅率和較低利率的逆風。我們有良好定位，未來將實現吸引人的雙位數盈餘增長。我們有一套明確的戰略舉措，推動持久且盈利的增長。
贏得結帳**：為了贏得結帳，我們的新現代流程提高轉化率，提供更好的體驗，增加習慣化並搶占更多錢包份額。這對本頁展示的所有內容都有光環效應。我們在先買後付、中小企業和消費者參與度方面有動力。
Omni角色**：通過Omni，我們日益成為消費者支付任何交易的方式。
支付服務提供商機會**：對於支付服務提供商，我們有重大機會實現盈利增長。
下一代舉措**：還有一些目前規模較小但預計在中長期創造價值的下一代舉措，包括個人化、廣告、商務平台和加密貨幣。我剛提到的每項舉措都扮演重要角色。
TM美元增長預測**：我們預計TM美元增長（不含利息）從2024年的5%加速到2025年指導中點的6%，到2027年達到7%至9%。長期來看，我們的目標是實現10%以上的增長。這是雄心勃勃的，但這是我們希望團隊努力實現的目標。
下一代增長向量**：擴展下一代增長向量（AI、個人化、廣告和加密貨幣）是幫助我們實現目標的一部分。
具體目標介紹**：我想花一分鐘介紹具體目標和追踪進展的方式，支撐每項舉措。
結帳核心**：從結帳開始，這是我們一切的核心。我們的新產品、合作夥伴關係和活動都旨在加速結帳。我們希望成為最簡單、最快、最安全的解決方案，必須為客戶提供更多價值。這意味著為商家提供更高的轉化率，並為消費者提供更靈活和有回報的體驗。
交易量增長路徑**：這張圖表顯示了我們從去年的6%交易量增長到2027年至少8%至10%的路徑。
策略支柱**：我們的策略由三個關鍵支柱支撐。首先，現代化結帳解決方案以提高選擇率，將我們最新的品牌結帳體驗從目前美國約30%的覆蓋率提升到2027年全球超過80%。我們的目標是這些體驗為商家帶來超過1個百分點的轉化率提升。但真正的機會在於這如何影響選擇率。更好的體驗、更少的斷點、更多的保留率，都帶來更黏性、更參與的消費者以及更高的錢包份額。
PayLater目標**：我們致力於PayLater，目標是在未來三年內將PayLater業務規模幾乎翻倍。以超過20%的年複合增長率增長至近600億美元，通過產品和地理擴張以及重點商戶、垂直市場和市場營銷的市場策略實現。
Venmo支付目標**：利用Venmo支付，我們計劃在未來三年內將Venmo支付交易量增長近三倍，預計以超過40%的年複合增長率增長，超過220億美元。我們開始找到節奏。Venmo團隊在關鍵移動優先垂直市場中獲勝。與一年前相比，我們的執行力有所提升。團隊專注且加速進行。我們還有更多工作要做，但我對我們的進展感到非常興奮。
全渠道擴展**：我們正在從電子商務擴展到真正的全渠道，涵蓋P2P和其他消費者TPV。我們在2024年加速4個百分點至7%的增長，預計將保持這一勢頭，到2027年增長至少10%。我們改進了P2P和移動支付的核心應用體驗，推出了更多實體支付方式。
PayPal Everywhere活動**：我們在9月推出了PayPal Everywhere活動，重塑消費者對PayPal的看法。
借記卡機會**：借記卡滲透率仍是一個巨大機會，我們正在推動採用。我們新增了超過300萬首次用戶。我們將在今年晚些時候將卡和NFC功能引入幾個歐洲市場。在Venmo和P2P中，我們引入更多用戶，推動產品附加並增加所有促進收入增長領域的參與度。
支付服務提供商盈利**：我們專注於提高支付服務提供商業務的整體盈利能力，通過價值定價以及將銷售團隊和激勵措施與盈利增長對齊來實現。Braintree的TPV增長在2025年較低，因為我們放棄了無利可圖的交易量，但TM美元已加速，我們將在今年晚些時候重新加速TPV。
增長來源**：增長來自新垂直市場、國際擴張和更多中小企業產品。我們正在推出新的增值服務，包括FX、風險和支付，以創造更多價值。我們預計支付服務提供商今年將為TM美元增長貢獻超過1個百分點，隨著時間推移將有更多效益。
成本控制**：我們繼續專注於控制成本，同時重新分配到更健康的技術和市場營銷水平。到2025年底，我們將比兩年前多投入超過4億美元到市場營銷和技術。我們的員工人數在過去兩年每年下降約10%，我們將繼續平衡投資和效率。
未來效率**：我們看到未來有更多效率機會，將支出更多轉向技術和市場營銷等關鍵領域。我們的目標是隨著我們利用成本結構，降低營運費用占收入的百分比。
財務展望**：現在，我將介紹我們的財務展望。正如您所聽到的，我們始終專注於加速盈利增長，從2024年不含利息的5% TM美元增長到2027年的7%至9%。推動費用槓桿、運營利潤率擴張和股票回購結合，實現低雙位數的每股盈餘增長。這包括來自較低利率和稅率上漲的逆風。
長期目標**：正如我之前提到的，我們的長期目標更高。我們認為眼前的機會是巨大的，我們希望我們的團隊長期實現20%以上的每股盈餘增長。
資產負債表**：我們擁有強大的資產負債表，擁有150億美元的現金和等價物，我們的目標是輕資產信貸模式。我們有更多機會將部分信貸組合外部化。
自由現金流**：我們產生大量自由現金流，預計2025年將有60至70億美元的自由現金流。我們預計中期資本支出占收入的2至3個百分點。
科技現代化**：隨著我們現代化更多技術基礎設施和數據中心架構，真正定位我們的團隊以更快速度行動，更好地服務客戶，並解鎖數據以實現個人化。
投資優先**：我們的首要優先事項是投資於未來增長，我們將保持嚴謹的態度。我們將保持選擇性併購的靈活性，但關鍵在於執行我們已經擁有的機會。
併購角色**：隨著時間推移，我們預計併購也將發揮作用，但我們需要贏得這一權利，我們將繼續回報資本。今年，我們計劃通過股票回購再投入60億美元。
回購目標**：我們的中期目標是將回購設定在自由現金流的70%至80%，同時繼續評估其他資本回報方式。因此，我將以再次展示我們的財務目標來總結。
結語**：我們相信我們有良好定位來推動長期股東價值。我們擁有值得信賴的品牌，擁有發達世界最大的雙邊網絡，以及加速的產品和創新引擎。我們有多種方式獲勝，我對我們的未來感到興奮。接下來，我將把講台交還給Steve。
下篇仍在努力中．．．請等待！
沒想到，敲碗真的實現了……
時間，需要時間發酵，但時間也是成本，如何拿捏？